2006-12-15 09:20 潘清 江国成 高风 新华网

　　上证综指14日攀升至2249.11点，刷新了2001年6月13日创下的2245.43点的历史记录，但据专家测算，扣除工行、中行等"超级大盘股"上市使股指虚增等因素，如今的2250点实际上仅相当于5年前的1500点左右

　　其实，点数高下还在其次，重要的是，与5年前相比，股市基本制度发生了根本性的变革，股市所处的宏观经济背景和股市投资者构成、沪指的成份股构成也发生了巨大变化。

　　5年前，中国股市肩负着为国企脱贫解困的重任，股市制度带有强烈的计划经济烙印，三分之二的国有股不能上市流通。如今，随着股权分置改革临近尾声，国有股和法人股已告别不能流通的历史。股市已经成为社会主义市场经济体系的重要组成部分，积极稳妥地发展股市，建立多层次的资本市场已经成为中国政府的重要战略任务。

　　同5年前相比，保护投资者，特别是社会公众投资者的合法权益已经在国家政策、相关制度设计上得到了前所未有的重视。即将结束的股权分置改革解决了长期禁锢我国股市发展的系统性风险，股权激励机制的实施和优质资产注入提高了上市公司的整体质量。《公司法》《证券法》等相关法律制度的完善优化了我国股市的制度环境。

　　5年前，我国诸多行业面临着加入了世界贸易组织后的种种挑战。如今，我国经济不但经受住了种种考验，一些至关重要的行业，如金融、农业、汽车，入世以来不断发展壮大，强化了人们对经济和社会可持续发展的预期，也为我国股市走向理性繁荣提供了强有力的支撑。

　　5年来，我国上市公司不但数量上有了较大幅度的增加，质量和结构上也有了明显的改善。在国民经济持续快速增长和公司治理结构逐步改善的大背景下，上市公司盈利能力明显增强，股市健康发展的基础进一步夯实。

　　5年前，我国股市中优质大盘股稀少。如今，随着工商银行、中国银行、大秦铁路、中国国航等行业龙头企业在境内上市，中国人寿、建设银行、中国移动、中国石油等优质大盘股回归内地股市指日可待，我国股市正实现结构性的优化，股市的大蓝筹时代呼之欲出，股市的投资价值得到了提升。

　　我国的机构投资者队伍在过去的5年里得到进一步发展壮大，成为股市行情的主导力量。自2002年我国试行合格境外机构投资者(QFII)制度以来，QFII 累计获得了80多亿美元的投资额度，成为沪深股市上第二大机构投资者。更为重要的是，保险资金、企业年金乃至广大居民储蓄资金正源源不断地进入股市。机构投资者往往注重长期持有成长型的绩优股，这更加有利于股市的稳定发展。

　　尽管我国股市已经发生了重大转折，但正如监管部门所言，我国资本市场还存在诸多深层次的问题有待解决，例如，上市公司质量需要进一步提高，优质公司数量偏少，散户过多，市场约束机制不完善，市场的层次有待进一步丰富。