机会,属于有准备的人.-----谨此与所有投资者共勉!

股 票 指 数 期 货 相 关 介 绍

前 言

我国股票指数期货即将推出,这意味着我国证券市场的又一次变革,是与国际金融市场接轨的必然,是挑战,也是机遇。

从股票指数的发展史来看，其推出的初始阶段，必然会加剧市场的风险。所以与此提醒两类投资者注意：
一， 没有足够时间盯盘的投资者要随时密切关注股价变化，并及时采取买卖策略；
二， 对金融品种了解甚少的投资者必须事先加强对投资品种的了解和学习，旧有的操作方法和理念需要改变。

期货介绍

一 、期货的定义:
期货,是由买卖双方事先签订合同,约定在未来某一特定的时间和地点,交收一定数量、质量的商品。

二、 期货市场和期货合约的产生:
关于期货交易的起源,众说纷纭。普遍认为,期货交易最早萌芽于欧洲的古希腊和古罗马。
最早的期货交易例子之一发生在1697年日本大坂的淀屋大米市场。
1848年芝加哥期货交易所（CBOT）问世。1851年引进远期合同。1865年，推出第一张标准化合约,同时实行保证金制度,向买卖双方收取不超过合约价格10%的保证金。

三、期货市场的功能：
规避风险、发现价格是期货市场的两个最基本的功能。同时还具有风险投资功能和资源配置功能。

四、金融期货的定义：
金融期货，是以金融工具作为标的物的期货合约。与商品期货相比，其合约标的物不是实物商品，而是金融工具，如外汇、债券、股票指数等。
1972年,美国芝加哥商业交易所（CME）的国际货币市场（IMM）推出了外汇期货交易，标志着金融期货这一新的期货类别的产生。
金融期货主要包括：外汇期货、利率期货、股票指数期货。

五、股指期货的定义：
股指期货是一种以股票指数为标的物的金融期货合约。
1982年，美国堪萨斯期货交易所推出了世界上第一种股票指数合约。

六、股指期货的特点：
与其他期货合约相比，它有以下明显特点：
1、股指期货具有所有期货合约的共性，也有其自身的特性。其交易的对象不是实物商品，而是股票指数，和股市密切相关。
2、股指期货交割时实行现金交收。
3、股指期货合约的价值以乘以一个固定额计算。沪深300指数暂定此固定额为300元。
4、通过股指期货实现对股票市场的投资。通常投资者在投资股票时，最大的难题就是所投资的个股的选择，但通过股指期货，投资者可以投资整个股票市场，通过分析股指的运行方向而获取利润。

七、股指期货与股票的不同点

比较内容 股票交易 股指期货交易
交易目的 投资和投机 避险、套利、资产配置和投机
持有数量 无限制 对经纪公司和客户均有最大持仓限制
交易方向 先买后卖，作空有融券限制 双向交易机制，可先买后卖，也可以先卖后买
所需资金 100％，融资交易40％—60％ 仅需合约价值的7—10％（长假、突发事件等特殊情况交易所会及时酌情调高）
流通性 低，难以短期内买入和卖出大量股票 高，可用适量资金短期内买入和卖出足够数量合约
交割方式 无最后交割日 有最后交割日，以现金交割
T＋N T＋1交易 T＋0交易
交易时间 9：30—11：30；13：00—15：00 泸深300指数期货9：15—11：30；13：00—15：15
结算方式 持有股票每日结算仅计算股票市值 每日结算，客户权益须高于持仓保证金
投资风险 风险较小 风险较大，风险放大了约10倍
转托管 客户的股票可以申请转托管 客户的仓位不能申请转托管，但交易会员变更结算会员时可转仓。

八、期货投机原则和方法

1、期货投机原则
（1）、顺势而为，不要逆势买卖；
（2）、不怕错、最怕拖，做错应及时止损；
（3）、该涨不涨理应看跌，该跌不跌理应看涨，不要期望市场按照自己的思路运行！
（4）、要摘西瓜、不要贪芝麻，用主要资金做趋势，逆势博价差只能用少量资金并及时止损；
（5）、要分兵渐进，不要孤注一掷，在盈利情况下考虑加仓，除非有特别把握，不加码摊低成本；
（6）、投机为的是博取价差，因此应关注活跃的市场和品种。

2、建仓阶段投资方法

（1）、选择入市时机：利用基本分析法确定行情是牛市还是熊市，延续多长时间，波动空间有多大？根据技术分析确定具体的入市时机和价位；
（2）、试单及止损：首次建仓后若价格反向波动，应紧盯止损位，触及止损应严执行入市前制定的止损指令；持仓未赢力前不应冒然加仓摊低成本；
（3）金字塔式买入卖出策略：首次建仓后若价格运行方向与建仓方向一致，则应才用金字塔式买入和卖出方式加仓，以免价格小幅的反向波动就击穿平均建仓价。

3、平仓阶段投机方法

（1）掌握限制损失、滚动利润的原则：在击穿形态的技术止损位达到实现确定的数额时，立即对冲了结，认输离场。在行情变动有利时，不必急于平仓获利，而是尽量延长持仓的时间，充分获取市场有利变动产生利润。
（2）灵活运用止损指令：止损指令是实现限制损失、滚动利润原则的有力工具。止损价可以采取技术法、相对损失法和绝对损失法确定。技术法：有关键阻力或支持位、高低点外若干点位、形态的突破点等方法。相对损失法：是投机者实现确定投入资金或总资金的最大亏损幅度（％）根据该幅度确定止损价。绝对损失法：是投机者实现确定可接受的但笔投机损失总额或总资金的损失总额，根据该损失总额倒推止损价。

九、资金管理和交易策略

1、资金管理资金管理是期货交易中非常重要的一步或重要的投资策略。资金帐户大小、投资组合的搭配以及在每笔交易中的金额配制等等。能力影响到最终的交易成绩。资金管理的基本规则为：
（1）、投资额必须限制在全部资本的50％以内，降低投资的总体风险；
（2）、在任何单个的市场上所投入的总资金必须限制在总资本的10—15％以内；
（3）、在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本5％以内；
（4） 一个市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的20—25％以内。
（5）、设置保护性止损指令，根据技术面和个人能力承担的损失情况而定。

2、交易策略

（1）、突破交易策略
突破交易策略包括：趋势线突破和阻力或支持位突破两种情况。趋势线突破是最有价值的早期入市或出市的信号。趋势线附近入市，突破趋势线止损或跟进。此外，前期反复冲击的支撑和阻力位是有效的图表工具。当支撑位或阻力位被突破后，可能构成开立新仓的重要信号。止损一般设置在与突破方向相关但与支撑位或阻力位保持合理价差的位置。

突破交易策略存在假突破的问题。假突破还是真突破永远是期货投机者待解的难题。突破信号入市策略还存在提前、跟进和确认三种入市情况的选择。提前入市可获得有利的建仓成本但要承担市场突破前拉锯洗盘的痛苦折磨以及过大的停损成本。跟进入市可提高资金的利用率，降低停损成本，获得成功的机会相对较大，但盈利空间有一定的损失，同时还要承受反抽后正面突破失败的风险。确认入市指行情突破后经过反抽确认，沿突破方向继续运行时跟进的策略。确认策略虽然经历空间会有损失，但止损成本最小，单位时间内获得盈利最大。此外确认跟进策略的最大风险是，一些大级别的突破行情往往不出现反抽，或者反抽在较远的距离出现，投机者面临踏空后追单风险和入市后反抽被震出的风险。比较好的的解决办法是在大趋势确认不错的情况下，采取分批建仓模式，突破前少量开仓，突破时加码，确认时积极跟进。

（2）百分比回撤交易策略
在价格运动趋势中，通常与前面趋势幅度相反的40—60％回撤提供了开仓或加码的理想入市时机。百分比回撤交易策略因为是相对指标，可以应用到任何时间段行情建仓。无论是月K线、周K线，甚至每分钟K线都可以应用。

十、世界主要股指期货：
美国S＆P500指数期货，美国NASDAG指数期货，美国道.琼斯工业指数期货，香港恒生指数期货，台湾加权指数期货，日本日经225股指期货，英国《金融时报》指数（FTSE）期货，韩国KOSP1200股指期货等。
我国股指期货暂为：沪深300指数期货。

沪深300(即399300)指数期货（暂定）合约介绍


据中金所（中国金融期货交易所股份有限公司）介绍，目前设计的沪深300指数期货，交易所收取的保证金水平为8%，中金所有权根据市场风险情况进行必要的调整。个人投资者可参与交易。

一、 合约价值：
合约价值为当时沪深300指数期货报价点位乘以合约乘数，目前合约乘数暂定为300元/点。若按照沪深300指数前收盘3000点计算，目前该合约的价值为900000元，保证金收取标准为8%的话，那么投资者正常交易的保证金为72000元/张。

二、 涨跌停板：
为前一交易日结算价的±10%，合约最后交易日不设涨跌停板。

三、 最小变动单位：
为0.2点，按300元计算，最小价格变动相当于合约价值变动60元。

四、 交易代码为：IF

五、 交易手续费为：交易所收取万分之五.各期货商收取万分之一点五左右.

六、 开盘收盘时间：
早上9点15分开盘，9点10分到9点15分为集合竞价时间，其中前4分钟为买、卖指令申报时间，最后1分钟为集合竞价时间。
下午3点15分收盘。最后交易日下午收盘时，到期合约收盘与股票市场收盘时间一致，其他月份合约仍然在3点15分收盘。

七、 指令有两种：市价指令和限价指令。
最小下单数量为1手，最大下单数量为200手。

八、 交易合约：
沪深300指数期货同时挂4个月份合约。分别是当月、下月及随后的两个季月月份合约。如当月月份为7月，则下月合约为8月，季月合约为9月与12月。

九、最后交易日：为合约到期月的第3个星期五。

十、结算价：
为某一期货合约最后一小时成交量的加权平均价：最后结算价为最后二小时所有指数点的算术平均价。

十一、持仓限制：
根据现有合约设计，某月份合约单边持仓限额为2000张，每点300元，按沪深300指数4000点计算，一个投资者最大单月份股指期货合约对应的股票市值有24亿元，足以满足绝大多数个人投资者的保值需要。机构需要更多头寸进行保值时，则可以向交易所申请。

十二、补充说明：
1、 者开户必须以真实身份开户。
2、股指期货杠杆度高，必须充分认识交易股指期货的风险，做到理性参与。
3、交易股指期货并不需要事先持有股票，只有在申请超过交易所持仓限制的头寸时，才需要向交易所提交相关资料：如需要进行空头保值，才需要提供持有股票的证明。而在持仓限制以内，不管做多还是做空，都不要求必须事先持有股票。



尾 注

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