2/27沪深股市放量重挫9%，对此，我们的看法是：
1、今年以来A股走势的一个显著特征是，在资金追逐低价股、题材概念股的同时，决定市场方向的大盘股表现明显落后于指数。一方面A股超过30倍的静态估值水平需要等待盈利数据提供继续上涨动力，另一方面受长期利率水平上升的影响，H股等海外市场的估值对国内市场形成牵制。长达两个月的相对低回报导致部分资金对大盘股失去了耐性。
2、贸易顺差、利率水平、企业盈利等数据显示A股市场重估的力量非常坚实，与其它大类资产相比，我们判断A股市场不存在泡沫。因此本次下跌的性质仍然是牛市中的调整，投资者结构与资金流向变化主导了调整的幅度和时间，我们预期2400~2500点为调整的目标区间。
3、尽管我们预期指数的调整目标与前次调整基本相当，但市场结构调整的特征将非常明显：大盘股可能出现新的低点，考虑盈利的增长，届时大盘股的估值将变得很有吸引力，从而为投资者提供一个很好的调整配置的机会，而且时间也会相当充沛，我们预期A股新一轮上涨将来自年报和季报的出色表现。与此同时，前期炒作的题材股则已大部分达致中期高点，应注意风险。
4、针对目前市场的各种传言，我们认为加息、股指期货等都不会对A股构成实质性的威胁，资本利得税是一个长期的制度安排，短期实施的可能性不大。