丙戌年最后一个交易日，沪深股市冲高回落捎来了央行上调存款准备金的消息。

央行宣布：从2007年2月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。至此，经过去年三次、今年两次，每次50个基点的频繁上调，存款准备金率达到10%。

在敏感的3000点关口，股市再次直面政策之风。

根据1月末数据，M2总量为30余万亿。国泰君安金融行业分析师伍永刚粗略估算，此次调控约将收缩1600亿资金，对大盘的影响不至于太大。

即便是首当其冲的银行股，伍永刚分析称：“净利影响不会超过1%。”

　　经济学家刘纪鹏向新浪表示，央行这次上调存款准备金率“非常正确、非常及时”，“选择继续调高存款准备金率而不是选择对股市有伤害的加息，体现了高超的调控艺术，将取得一石二鸟的效果”。

　　联合证券研究所所长吴寿康向新浪表示，央行此次调控的力度较小。越来越多居民储蓄愿意流入股市，上调存款准备金率对股市不会有太大影响。

　　刘纪鹏表示，储蓄分流是为找新出路，目前宜大力发展资本市场，提高直接融资的比重。他的观点得到经济学家韩志国认同，韩呼吁加快资本市场制度建设，从而让股市发挥更多应有的功能。

数据显示，过去一年来，历次货币政策调控措施出台后，股指均未受明显影响。以沪综指为例，消息公布后的首个交易日均为先抑后扬，其后大多继续保持上升趋势。

2006年4月27日(周四)，央行宣布从4月28日起上调一年期贷款基准利率上调0.27个百分点至5.85%。28日，股市低开后振荡上攻，涨1.66%；随后的一波急涨将沪指从1400点附近推至1500平台以上。

2006年6月16日，央行宣布从7月5日起上调存款准备金率0.5个百分点。19日，沪指低开后振荡爬升，收盘涨0.75%；此后延续上涨。

2006年7月21日，央行宣布从8月15日起上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点。24日，股指低开下探，后振荡翻红，涨0.04%；随后约盘整了一个月，此间最低下行空间不到100点。

2006年8月18日，央行宣布从8月19日起一年期存、贷款基准利率各上调0.27个百分点；21日，股指低开后探底回升，涨0.2%；当周涨幅1.57%；此后一路盘升。

2006年11月3日，央行宣布从11月15日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。6日，股指先抑后扬，低开，收盘涨1.07%；后加速奔向2000点。

2007年1月5日，央行宣布从1月15日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。8日，股指在上一交易日收阴后继续低开，后反扑上攻，涨幅达2.49%；这之后，就是多头的第一次3000点攻击战。

　　以往经验不足以成为看多的理由，流动性泛滥背景不改、上市公司业绩保持高增才是多方乐观的根本原因。

资金凶猛入市最明显的迹象是成交量明显放大、振幅不断加剧；最近平安保险及前期兴业银行首发A股冻结资金达到万亿级别。已公布业绩的百余家上市公司整体收益达到两位数的增长率。