【大势研判】缩量延长调整时间

周一沪市收盘2612.54点，下跌60.67点，跌幅2.27％；深市报收7292.95点，下跌55.08点，跌幅0.74％。全天两市共成交814.8亿元，与上一交易日983.4亿元相比缩小近二成。

消息面: 1、严禁上市公司高管违规买卖股票。中国证监会有关部门负责人表示，每位上市公司董事、监事和高管人员，都必须严格遵守法律规定，不得超比例转让所持有的本公司股份，或者进行短线交易。据悉，专门规范上市公司董事、监事和高管人员持有及买卖本公司股票行为的有关管理规则和操作指引已起草完毕，即将适时发布。近期，少数上市公司董事、监事和高级管理人员违反公司法、证券法有关规定，超比例转让所持有的本公司股份，或在六个月内进行短线交易。证监会有关部门负责人表示，监管部门高度重视这一动向，已经核查有关违规情况，并采取了相应监管措施。2、今年两会分别于3月5日和3日召开。第十届全国人民代表大会第五次会议和政协第十届全国委员会第五次会议，将分别于２００７年３月５日和３月３日在北京开幕。

盘面上，昨日沪深两市大盘继续出现调整，虽然股指曾在逢低买盘推动下有所回升，但由于成交量大幅萎缩以及指标股群体继续下挫，两市股指最终仍以中阴线报收。从盘中来看，盘中个股整体反弹为主。
受整体上市的消息刺激东方电机涨停开盘，除了之前整体上市受益的沪东重机继续上涨外，其他存在整体上市预期概念的中核科技、南京水运、营口港和铁龙物流等也纷纷走强。同时近期跌幅较大的汽车板块开始反弹，一汽夏利涨停报收，长安汽车、宇通客车、海马股份、昌河汽车等反弹迹象也较为明显。大盘指标股方面，昨日中国人寿跌幅为6.17%、中国银行跌幅5.15%、宝钢股份跌幅5.11%，深市中鞍钢股份跌幅5.66%，指标股的继续下跌成为股指持续下挫主要原因。值得注意的是，首日上市的兴业银行走势也不理想，低开后一路低走，首日涨幅仅38%。

展望后市，本周由于有6只新股申购，同时下周一还将迎来大盘股平安保险的网上申购，因此资金环境的偏紧导致市场短期调整会延续。更为重要的是，目前A股整体成交金额已经从上周初的1300亿降至了昨日的814亿，缩量调整也意味着调整时间会有所延长。

综合来看，目前指标股整体表现较弱，因此短期市场反弹空间较为有限，预计股指整体还将延续震荡格局。不过我们坚持认为本次调整并不是上升行情的终结，投资者仍应坚持基于价值投资理念，对回调的优质品种积极逢低吸纳。具体操作上，投资者应继续减持估值过高的品种。近期央企的整体上市越来越受到市场关注，优势的央企上市公司已经成为短期热点线索之一。投资者可以选择其中具有持续竞争优势的个股重点关注。其次，行业盈利出现拐点的公司也可以重点关注，近期煤炭、水泥等行业走势也表明盈利增长拐点的到来带给公司巨大的投资机会。