【谈股论经】使用市净率指标应该避免哪些误区
市净率指标在衡量上市公司价值的时候，采取的是一种清算价值评估的方式，属于保守性沽值方法，不适合于成长性个股的价值评估。同时市净率的高低应该和净资产的收益率有密切的关系。对于净资产收益率比较一致的行业，用市净率方法来评判上市公司的价值是一种常用的沽值方式。因此对于具有同质性的行业，比如说金融、地产（注意区分商业地产和住宅地产）是比较合理的沽值方法。反之，对于净资产收益率不一致的行业，使用该方法就不太科学。因此我们在使用的过程中要注意两个方面的问题：
　　一是用市净率评估上市公司的价值时，它忽略了公司的成长性因素。对于成长性很好的个股，年净利润率增长幅度在30％以上的上市公司使用该方法进行评估是不合适的。比如说目前的新兴科技行业和中小板上市公司。
　　二是用市净率横向比较同一行业的上市公司时，忽略了该行业中的成长性个股（或者称之为行业龙头）的规模效应以及垄断性。对于每一个行业，特别是目前还处于成长期的行业，龙头个股的规模效应和成长性是很大的，比如说机械重工行业中的三一重工等。
　　三是市净率方法一般只适合于同类行业的比较，而不适合于直接定价。市净率单独作为一个指标时无法从财务上直接体现上市公司对于投资者的回报的高低，只能基于投资者的预期回报的基础上给于一个上市公司的最优价格。因此在不同的利率环境和社会平均资产回报率下，市净率的标准也会随着变化。
　　这里还要指出的是，市净率指标属于基本面分析的方法之一，会存在价格对于价值的回归提前或者延后的情形，不适用于短线炒作。